PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO
"La manera como los precios relativos afectan el tipo de cambio se resume en la paridad del poder adquisitivo. La PPA y el principio de no arbitraje constituyen la base teórica de la valuación en finanzas, sin embargo, aplicarla en finanzas internacionales genera muchos malentendidos e interpretaciones erróneas.
La teoría de la paridad del poder adquisitivo se puede explicar en tres etapas que son:
La ley del precio único, que relaciona el tipo de cambio con los precios de productos individuales. El postulado principal dice que “En los mercados competitivos, en ausencia de costos de transporte y barreras al comercio, los productos idénticos deben tener el mismo precio en diferentes países en términos de una determinada moneda”.
Esta ley en la realidad no se cumple, ya que en la realidad existen costos de transporte, de importación/exportación, además otro factor que ayuda al encarecimiento de algunos productos es que no tienen sustitutos, como afirma Kosikowski no todos los productos son objeto de comercio internacional y los precios en cada país dependen de las políticas de precios de las grandes empresas que tienen algún poder de mercado.
Por lo que la ley del precio unico se reformula ” Los productos comerciables idénticos deben tener el mismo precio en diferentes países en términos de la misma moneda, siempre y cuando la información sea perfecta y gratuita y no existan los costos de transacción y los obstáculos al comercio”.
La paridad del poder adquisitivo absoluta considera que el nivel de los precios en los paises deben ser igual cuando se expresan en la misma moneda. La principal debilidad es que los pecios en ambos paises deben medirse con la misma canastas y esto seria posible sólo en países con nivel de desarrollo, condiciones climáticas, preferencias, tradiciones culturales y muchos otros factores equivalentes. En países con situaciones distintas, las canastas representativas también lo son, de manera que la paridad del poder adquisitivo absoluta no es aplicable.
La paridad del poder adquisitivo absoluta no se cumple si la proporción entre los bienes comerciables y no comerciables en las canastas de referencia es diferente. Es decir, si un bien en un pais se consume más este bien sería barato, porque formaria parte de su canasta basica, mientras que en otro que no se consume de manera regular queda fuera de la canasta y entonces se encarecera en este pais. Otra de las cosas que explican porque no se cumple es porque existen diferentes impuestos sobre las ventas y los costos de comercialización.
La paridad del poder adquisitivo relativa se refiere a las tasas de cambio de los niveles de precios. La tasa de crecimiento de los precios se llama inflación. Según este enfoque, el tipo de cambio debe ajustarse a la diferencia de las tasas de inflación entre dos países. Simplificando un poco, podemos decir que si la inflación en México es más alta que en Estados Unidos, el tipo de cambio peso/dólar debe crecer en un porcentaje igual a esa diferencia.
A corto plazo la paridad del poder adquisitivo no se cumple casi nunca, ya que los tipos de cambio son muy volátiles, mientras que las tasas de inflación son relativamente estables, en los países con baja inflación. Si se cumpliera la PPA, los tipos de cambio también serían estables.
Los precios se rigen por contratos que cubren un periodo y se revisan sólo antes de firmar otro, mientras el precio permanece constante. En cambio, en un régimen de libre flotación, los tipos de cambio pueden variar muchas veces al día. Cuando el tipo de cambio sube, los precios de los productos importados permanecen constantes.
En el largo plazo la PPA tiende a cumplirse. Los tipos de cambio reflejan la competitividad de los países, la cual depende, entre otras cosas, de la relación entre los precios internos y externos. En países con hiperinflación todos los precios suben inmediatamente en la misma proporción en que sube el tipo de cambio. A pesar de una clara tendencia hacia la globalización comercial, las estructuras nacionales de precios difieren entre sí considerablemente. No existe una estructura internacional de precios.
Las desviaciones de la paridad del poder adquisitivo se pueden explicar por:
1. Barreras al comercio y costos de transporte.
2. Prácticas monopolísticas y oligopolísticas en los mercados imperfectos.
3. Poca confiabilidad del cálculo de la inflación en algunos países.
4. Lo inadecuado de usar el índice de precios al consumidor para medir la competitividad internacional de un país.
Las restricciones al comercio y los costos de transporte hacen que el nivel de precios en un país pueda ser más alto que en otro. Esto explica por qué la PPA absoluta no se ajusta muy bien a los datos. Sin embargo, los aranceles y los costos de transporte no afectan las tasas de inflación, por lo que no deberían afectar la PPArelativa.
El índice de precios al consumidor no es adecuado para determinar el tipo de cambio de equilibrio. Las canastas difieren de un país a otro, y la proporción de los productos comerciables en cada canasta cambia con el tiempo. La canasta de cada país está sesgada hacia lo que se produce y consume mucho localmente. Un problema con el índice de precios al consumidor es que dice poco sobre los precios relativos. Es posible que el índice permanezca constante a pesar de cambios de importancia en los precios relativos. Seria más adecuado un índice de precios de bienes comerciables, elaborado con un sistema de ponderación que refleje la participación de cada producto en el comercio exterior del país. Pero, sería difícil de elaborar y tendría que actualizarse con frecuencia.
En ausencia de un índice de bienes comerciables, sería mejor utilizar alguna combinación del índice de precios al productor y el índice del costo de la mano de obra. El peso asignado al costo de la mano de obra dependería de la participación de los costos laborales en los costos totales de las empresas exportadoras.
Finalmente, los cambios en el nivel de protección del mercado interno pueden impedir el cumplimiento de la paridad del poder adquisitivo. Un incremento de las barreras comerciales y no comerciales, al aumentar el costo de los productos extranjeros en el mercado interno, permite devaluar la moneda nacional más lentamente de lo que indicaría la paridad del poder adquisitivo relativa. La liberalización comercial, en cambio, obliga a devaluar la moneda nacional a un ritmo más rápido que el indicado por la paridad del poder adquisitivo. El nivel de protección afecta la paridad del poder adquisitivo absoluta. El cambio en el nivel de protección afecta la paridad del poder adquisitivo relativa. Recientemente se observa una tendencia mundial hacia la liberalización del comercio, lo que provoca un ajuste de los tipos de cambio.
El tipo de cambio según el enfoque monetario
La paridad del poder adquisitivo relativa representa el enfoque monetario, porque las tasas de inflación dependen básicamente de los factores monetarios. El tipo de cambio, que es el precio relativo de las dos monedas, está determinado por la oferta y la demanda de las mismas. En cada país el nivel de precios está determinado por la relación entre la oferta nominal de dinero y la demanda real.
Relación entre las tasas de interés y las tasas de inflación
Si las tasas de interés reales en los dos países son diferentes, la paridad del poder adquisitivo no se cumple. Para explicar las diferencias entre las tasas de interés reales necesitamos construir una teoría general del tipo de cambio. La paridad del poder adquisitivo relativa, que se concentra en los aspectos monetarios, es sólo una parte de esta teoría general de los tipos de cambio que considera también los factores no monetarios.
Cuando la inflación realizada es mayor que la inflación esperada, la tasa real puede ser negativa. Cuando el banco central emprende una vigorosa política antinflacionaria, la inflación realizada puede ser menor que la inflación esperada y la tasa de interés real resulta más alta de lo esperado.
inflación realizada > inflación esperada ⇒ tasa real ↓
inflación realizada < inflación esperada ⇒ tasa real ↑"SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL
RELACIONES INTERNACIONALES.
https://mgpsistemafinanciero2017b.wordpress.com/blog/
La teoría de la paridad del poder adquisitivo se puede explicar en tres etapas que son:
La ley del precio único, que relaciona el tipo de cambio con los precios de productos individuales. El postulado principal dice que “En los mercados competitivos, en ausencia de costos de transporte y barreras al comercio, los productos idénticos deben tener el mismo precio en diferentes países en términos de una determinada moneda”.
Esta ley en la realidad no se cumple, ya que en la realidad existen costos de transporte, de importación/exportación, además otro factor que ayuda al encarecimiento de algunos productos es que no tienen sustitutos, como afirma Kosikowski no todos los productos son objeto de comercio internacional y los precios en cada país dependen de las políticas de precios de las grandes empresas que tienen algún poder de mercado.
Por lo que la ley del precio unico se reformula ” Los productos comerciables idénticos deben tener el mismo precio en diferentes países en términos de la misma moneda, siempre y cuando la información sea perfecta y gratuita y no existan los costos de transacción y los obstáculos al comercio”.
La paridad del poder adquisitivo absoluta considera que el nivel de los precios en los paises deben ser igual cuando se expresan en la misma moneda. La principal debilidad es que los pecios en ambos paises deben medirse con la misma canastas y esto seria posible sólo en países con nivel de desarrollo, condiciones climáticas, preferencias, tradiciones culturales y muchos otros factores equivalentes. En países con situaciones distintas, las canastas representativas también lo son, de manera que la paridad del poder adquisitivo absoluta no es aplicable.
La paridad del poder adquisitivo absoluta no se cumple si la proporción entre los bienes comerciables y no comerciables en las canastas de referencia es diferente. Es decir, si un bien en un pais se consume más este bien sería barato, porque formaria parte de su canasta basica, mientras que en otro que no se consume de manera regular queda fuera de la canasta y entonces se encarecera en este pais. Otra de las cosas que explican porque no se cumple es porque existen diferentes impuestos sobre las ventas y los costos de comercialización.
La paridad del poder adquisitivo relativa se refiere a las tasas de cambio de los niveles de precios. La tasa de crecimiento de los precios se llama inflación. Según este enfoque, el tipo de cambio debe ajustarse a la diferencia de las tasas de inflación entre dos países. Simplificando un poco, podemos decir que si la inflación en México es más alta que en Estados Unidos, el tipo de cambio peso/dólar debe crecer en un porcentaje igual a esa diferencia.
A corto plazo la paridad del poder adquisitivo no se cumple casi nunca, ya que los tipos de cambio son muy volátiles, mientras que las tasas de inflación son relativamente estables, en los países con baja inflación. Si se cumpliera la PPA, los tipos de cambio también serían estables.
Los precios se rigen por contratos que cubren un periodo y se revisan sólo antes de firmar otro, mientras el precio permanece constante. En cambio, en un régimen de libre flotación, los tipos de cambio pueden variar muchas veces al día. Cuando el tipo de cambio sube, los precios de los productos importados permanecen constantes.
En el largo plazo la PPA tiende a cumplirse. Los tipos de cambio reflejan la competitividad de los países, la cual depende, entre otras cosas, de la relación entre los precios internos y externos. En países con hiperinflación todos los precios suben inmediatamente en la misma proporción en que sube el tipo de cambio. A pesar de una clara tendencia hacia la globalización comercial, las estructuras nacionales de precios difieren entre sí considerablemente. No existe una estructura internacional de precios.
Las desviaciones de la paridad del poder adquisitivo se pueden explicar por:
1. Barreras al comercio y costos de transporte.
2. Prácticas monopolísticas y oligopolísticas en los mercados imperfectos.
3. Poca confiabilidad del cálculo de la inflación en algunos países.
4. Lo inadecuado de usar el índice de precios al consumidor para medir la competitividad internacional de un país.
Las restricciones al comercio y los costos de transporte hacen que el nivel de precios en un país pueda ser más alto que en otro. Esto explica por qué la PPA absoluta no se ajusta muy bien a los datos. Sin embargo, los aranceles y los costos de transporte no afectan las tasas de inflación, por lo que no deberían afectar la PPArelativa.
El índice de precios al consumidor no es adecuado para determinar el tipo de cambio de equilibrio. Las canastas difieren de un país a otro, y la proporción de los productos comerciables en cada canasta cambia con el tiempo. La canasta de cada país está sesgada hacia lo que se produce y consume mucho localmente. Un problema con el índice de precios al consumidor es que dice poco sobre los precios relativos. Es posible que el índice permanezca constante a pesar de cambios de importancia en los precios relativos. Seria más adecuado un índice de precios de bienes comerciables, elaborado con un sistema de ponderación que refleje la participación de cada producto en el comercio exterior del país. Pero, sería difícil de elaborar y tendría que actualizarse con frecuencia.
En ausencia de un índice de bienes comerciables, sería mejor utilizar alguna combinación del índice de precios al productor y el índice del costo de la mano de obra. El peso asignado al costo de la mano de obra dependería de la participación de los costos laborales en los costos totales de las empresas exportadoras.
Finalmente, los cambios en el nivel de protección del mercado interno pueden impedir el cumplimiento de la paridad del poder adquisitivo. Un incremento de las barreras comerciales y no comerciales, al aumentar el costo de los productos extranjeros en el mercado interno, permite devaluar la moneda nacional más lentamente de lo que indicaría la paridad del poder adquisitivo relativa. La liberalización comercial, en cambio, obliga a devaluar la moneda nacional a un ritmo más rápido que el indicado por la paridad del poder adquisitivo. El nivel de protección afecta la paridad del poder adquisitivo absoluta. El cambio en el nivel de protección afecta la paridad del poder adquisitivo relativa. Recientemente se observa una tendencia mundial hacia la liberalización del comercio, lo que provoca un ajuste de los tipos de cambio.
El tipo de cambio según el enfoque monetario
La paridad del poder adquisitivo relativa representa el enfoque monetario, porque las tasas de inflación dependen básicamente de los factores monetarios. El tipo de cambio, que es el precio relativo de las dos monedas, está determinado por la oferta y la demanda de las mismas. En cada país el nivel de precios está determinado por la relación entre la oferta nominal de dinero y la demanda real.
Relación entre las tasas de interés y las tasas de inflación
Si las tasas de interés reales en los dos países son diferentes, la paridad del poder adquisitivo no se cumple. Para explicar las diferencias entre las tasas de interés reales necesitamos construir una teoría general del tipo de cambio. La paridad del poder adquisitivo relativa, que se concentra en los aspectos monetarios, es sólo una parte de esta teoría general de los tipos de cambio que considera también los factores no monetarios.
Cuando la inflación realizada es mayor que la inflación esperada, la tasa real puede ser negativa. Cuando el banco central emprende una vigorosa política antinflacionaria, la inflación realizada puede ser menor que la inflación esperada y la tasa de interés real resulta más alta de lo esperado.
inflación realizada > inflación esperada ⇒ tasa real ↓
inflación realizada < inflación esperada ⇒ tasa real ↑"SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL
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